मिश्रित वित्त (Blended Finance)

मिश्रित वित्त के हो? (What Is Blended Finance?)

**********

+सन् २०३० सम्ममा जनताको जीवन र पृथ्वीको भविष्य (people’s lives and the planet’s future) सुधार गर्ने महत्वकांक्षी एजेन्डा दिगो विकास लक्ष्य (SDG) पूरा गर्न हाल विकासको लागि हालको लगानीभन्दा बढी स्रोतको आवश्यकता महसुस भएको छ।

+ SDG का लक्ष्यहरू पूरा गर्नका लागि वार्षिक लगानीको अन्तर प्रतिवर्ष २.५ ट्रिलियन अमेरिकी डलर रहेको संयुक्त राष्ट्रसंघको अनुमान गरेको छ। 

+ब्लेन्डेड फाइनान्स उच्च विकास प्रभाव(high development impact) भएका परियोजनाहरूमा निजी पूँजीलाई उत्प्रेरित गरेर त्यो खाडल पुर्ने रणनीतिक उपकरण हो।

+Blended Finance भनेको उच्च प्रभाव भएका परियोजनाहरू(high-impact projects) मा सहुलियतपूर्ण वित्तपोषण(concessional funding) को लक्षित प्रयोग हो जसमा वास्तविक वा अनुमानित जोखिमहरू निजि वा व्यावसायिक वित्तको लागि मात्र धेरै उच्च हुन्छन्। 

+ मिश्रित वित्त भनेको दिगो विकासमा निजी क्षेत्रको लगानी बढाउन सार्वजनिक वा परोपकारी स्रोतहरूबाट उत्प्रेरक पूँजीको प्रयोग हो।

ब्लेन्डेड फाइनान्स एक संरचनात्मक दृष्टिकोण हो जसले विभिन्न उद्देश्यहरू भएका संगठनहरूलाई उनीहरूको आफ्नै उद्देश्यहरू (वित्तीय प्रतिफल, सामाजिक प्रभाव, वा दुबैको मिश्रण) प्राप्त गर्दा एक अर्कासँग सँगै लगानी/सह-लगानी गर्न अनुमति दिन्छ। 

+मिश्रित वित्त भनेको दिगो विकास परियोजनाहरूको लागि थप लगानी परिचालन गर्न सार्वजनिक, निजी र परोपकारी पुँजीको रणनीतिक संयोजन हो।

+विभिन्न प्रकारका पूँजीहरू मिसाएर, मिश्रित वित्तले बजारको असफलतालाई सम्बोधन गर्ने र निजी लगानीकर्ताहरूलाई सामाजिक र वातावरणीय लक्ष्यहरूलाई समर्थन गर्ने अवसरहरू सिर्जना गर्ने लक्ष्य राख्छ।

+विकास र लगानीमा मिश्रित वित्तको भूमिका सार्वजनिक र निजी क्षेत्रहरू बीचको कोषको खाडललाई कम गर्नु हो।

+संयुक्त राष्ट्र संघको दिगो विकास लक्ष्यहरू (SDGs) लाई अगाडि बढाउने परियोजनाहरूमा लगानीका लागि निजी पुँजी आकर्षित गर्न सार्वजनिक र परोपकारी कोषहरू प्रयोग गरेर यो हासिल गरिएको हो।

+मिश्रित वित्तले बजार अवरोधहरू पार गर्न मद्दत गर्दछ र क्षेत्रहरूमा निजी लगानीहरूलाई उत्प्रेरित गर्दछ जुन अन्यथा धेरै जोखिमपूर्ण वा लाभदायक मानिनेछ।

+ "Blended finance will contribute to faster economic growth, but to achieve this it is vital to get donors into alignment."- MARTIN WOLF, CHIEF ECONOMICS COMMENTATOR, FINANCIAL TIMES

+मिश्रित वित्तको प्राथमिक उद्देश्यहरू निजी क्षेत्रको लगानीलाई परिचालन गर्ने, निजी लगानीकर्ताहरूको लागि जोखिम कम गर्ने र विकास आयोजनाहरूको वित्तीय व्यवहार्यता अभिवृद्धि गर्ने हो।

+पूँजीका विभिन्न स्रोतहरू र जोखिम-साझेदारी संयन्त्रहरू संयोजन गरेर, मिश्रित वित्तले विश्वव्यापी चुनौतीहरूको बजार-आधारित समाधानहरू प्रवर्द्धन गर्दै विकास प्रयासहरूको मात्रा र प्रभाव बढाउने लक्ष्य राख्छ।

+मिश्रित वित्त भनेको विकासोन्मुख देशहरूमा दिगो विकासतर्फ थप वित्त परिचालन गर्न विकास वित्तको रणनीतिक प्रयोग हो। यसले लगानीकर्ताहरूलाई वित्तीय प्रतिफल प्रदान गर्दै दिगो विकासमा योगदान पुर्‍याउने परियोजनाहरूमा व्यावसायिक पुँजीलाई आकर्षित गर्छ। यो दृष्टिकोणले विकासोन्मुख देशहरूका लागि उपलब्ध स्रोतहरूको कुल मात्रालाई विस्तार गर्न मद्दत गर्दछ।

विशेषताहरू

दिगो विकास लक्ष्यका लागि पुँजीका नयाँ स्रोतपरिचालन गर्न मिश्रित वित्त एउटा महत्वपूर्ण दृष्टिकोण हो।मिश्रित वित्त एक संरचना दृष्टिकोण हो। मिश्रित वित्त एक लगानी दृष्टिकोण, उपकरण, वा अन्त समाधान होइन। मिश्रित वित्त लेनदेनमा तीन हस्ताक्षर विशेषताहरू हुनुपर्दछ:

१. यो कारोबारले दिगो विकास लक्ष्य हासिल गर्न योगदान पु¥याउँछ । तथापि, प्रत्येक सहभागीसँग विकासको उद्देश्य हुनु आवश्यक छैन। मिश्रित वित्तीय संरचनामा निजी लगानीकर्ताहरूले बजार-दर वित्तीय प्रतिफल खोजिरहेका हुन सक्छन्।

२. समग्रमा, कारोबारले सकारात्मक वित्तीय प्रतिफल प्राप्त गर्ने अपेक्षा गरेको छ। मिश्रित वित्त संरचनामा विभिन्न लगानीकर्ताहरूले सहुलियतदेखि बजार-दरसम्म फरक-फरक प्रतिफल अपेक्षाहरू राख्नेछन्।

३.सार्वजनिक/परोपकारी साझेदारहरूको सहभागिता उत्प्रेरकका रूपमा रहि निजी क्षेत्रको सहभागिता आकर्षित गर्न लगानीको जोखिम / रिटर्न प्रोफाइलमा सुधार गर्दछ।

मिश्रित वित्तद्वारा सम्बोधन गरिएका निजी लगानीकर्ताहरूका लागि मुख्य लगानी अवरोधहरू (१) उच्च अनुमानित र वास्तविक जोखिम र (२) तुलनात्मक लगानीको सापेक्ष जोखिमको लागि खराब प्रतिफल हुन्। ब्लेन्डेड फाइनान्सले विकासशील देशहरूमा लगानीयोग्य अवसरहरू सिर्जना गर्दछ जसले अधिक विकास प्रभाव निम्त्याउँछ।

मिश्रित वित्तको फाइदा (Benefit of Blended Finance?)

 १.निजी क्षेत्रको पुँजी परिचालन

+मिश्रित वित्तले दिगो विकास परियोजनाहरूका लागि निजी क्षेत्रको पुँजीलाई उल्लेखनीय रूपमा परिचालन गर्छ।

+सार्वजनिक र परोपकारी कोषहरू प्रयोग गरेर, मिश्रित वित्तले निजी लगानीकर्ताहरूलाई सामाजिक र वातावरणीय परिणामहरूमा योगदान पुर्‍याउने परियोजनाहरूमा भाग लिन प्रोत्साहन दिन्छ, वित्तिय अन्तरलाई कम गर्दै र उपलब्ध स्रोतहरूको समग्र पूल बढाउँछ।

२. निजी लगानीकर्ताहरूको लागि जोखिम न्यूनीकरण

+मिश्रित वित्तको मुख्य फाइदाहरू मध्ये एक जोखिम न्यूनीकरण हो जसले निजी लगानीकर्ताहरूलाई प्रदान गर्दछ।

+सार्वजनिक र निजी स्रोतहरू संयोजन गरेर, मिश्रित वित्तीय संरचनाहरूले विभिन्न सरोकारवालाहरू बीच जोखिम बाँडफाँड गर्न मद्दत गर्न सक्छ, दिगो विकास परियोजनाहरूमा लगानीलाई निजी क्षेत्रका कलाकारहरूका लागि थप आकर्षक र सम्भव बनाउन सक्छ।

३.दिगो विकास लक्ष्यहरूको प्रवर्द्धन

+मिश्रित वित्तले गरिबी, असमानता, जलवायु परिवर्तन, र वातावरणीय ह्रास जस्ता विश्वव्यापी चुनौतिहरूलाई सम्बोधन गर्ने परियोजनाहरूतर्फ पुँजी निर्देशित गरेर संयुक्त राष्ट्र संघको SDGs को उपलब्धिमा योगदान पुर्‍याउँछ।

+SDGs सँग वित्तीय स्रोतहरू पङ्क्तिबद्ध गरेर, मिश्रित वित्तले विश्वव्यापी रूपमा दिगो र समावेशी विकासलाई प्रवर्द्धन गर्न मद्दत गर्दछ।

४. नवप्रवर्तन र उद्यमशीलतालाई बढावा दिने

+मिश्रित वित्तले विश्वव्यापी चुनौतीहरूलाई सम्बोधन गर्ने नयाँ प्रविधि, उत्पादन र सेवाहरूको विकासको लागि आर्थिक सहयोग प्रदान गरेर नवप्रवर्तन र उद्यमशीलतालाई बढावा दिन सक्छ।

+निजी क्षेत्रको पूँजी र विशेषज्ञता परिचालन गरेर, मिश्रित वित्तले दिगो विकासमा योगदान पुर्‍याउने नवीन समाधान र व्यवसायिक मोडेलहरू सिर्जना गर्न मद्दत गर्न सक्छ।

५. आर्थिक वृद्धि को गति

+मिश्रित वित्तले पूर्वाधार, ऊर्जा, कृषि, स्वास्थ्य सेवा, शिक्षा, र दिगो विकासलाई टेवा दिने अन्य क्षेत्रमा निजी क्षेत्रको लगानीलाई आकर्षित गरी तीव्र आर्थिक वृद्धिमा योगदान पुर्‍याउन सक्छ।

+यसले उत्पादकत्व र रोजगारी सृजना बढाउन र विकासोन्मुख देशहरूमा जीवनस्तरमा सुधार ल्याउन सक्छ।

मिश्रित वित्तका चुनौती र जोखिमहरू

१.सार्वजनिक र निजी हित सन्तुलन

+मिश्रित वित्तको प्रमुख चुनौतीहरू मध्ये एक सार्वजनिक र निजी क्षेत्रका कलाकारहरूको हितलाई सन्तुलनमा राख्नु हो।

+निजी लगानीकर्ताहरूको वित्तीय हितको रक्षा गर्दै विकासका उद्देश्यहरू हासिल गर्न सार्वजनिक स्रोतहरूको प्रभावकारी प्रयोग भएको सुनिश्चित गर्नका लागि मिश्रित वित्तीय कदमहरूको सावधानीपूर्वक डिजाइन, वार्ता र कार्यान्वयन आवश्यक छ।

२. पारदर्शिता र जवाफदेहिता सुनिश्चित गर्ने

+मिश्रित वित्तीय पहलहरूको सफलताको लागि पारदर्शिता र जवाफदेहिता महत्त्वपूर्ण छ।

+सार्वजनिक स्रोतहरू प्रभावकारी रूपमा प्रयोग भएको सुनिश्चित गर्न र निजी क्षेत्रका कलाकारहरूले वातावरणीय, सामाजिक र शासन मापदण्डहरू (ESG) पालना गर्छन् भनी सुनिश्चित गर्न बलियो अनुगमन र रिपोर्टिङ संयन्त्र र सबै सरोकारवालाहरू बीच जिम्मेवारीको स्पष्ट रेखाहरू आवश्यक पर्दछ।

३.सम्भावित बजार विकृति व्यवस्थापन

+यदि सार्वजनिक स्रोतहरू प्रभावकारी रूपमा प्रयोग गरिएन भने वा निजी क्षेत्रका कलाकारहरूले सहुलियतपूर्ण वित्तपोषणको अनुचित फाइदा उठाएमा मिश्रित वित्तले सम्भावित बजार विकृति सिर्जना गर्न सक्छ।

+बजार विकृतिको जोखिमलाई न्यूनीकरण गर्न र सार्वजनिक स्रोतहरूको प्रभावकारी र जिम्मेवारीपूर्वक प्रयोग भएको सुनिश्चित गर्न मिश्रित वित्तीय कदमहरूको सावधानीपूर्वक डिजाइन र कार्यान्वयन आवश्यक छ।

४. मूल्याङ्कन र जोखिम न्यूनीकरण

+मिश्रित वित्तीय पहलहरूमा प्राय: जटिल जोखिम मूल्याङ्कनहरू र विभिन्न सरोकारवालाहरू बीच जोखिम साझेदारी व्यवस्थाहरू समावेश हुन्छन्।

+वित्तीय कार्यसम्पादन, वातावरणीय र सामाजिक प्रभावहरू र अन्य कारकहरूसँग सम्बन्धित जोखिमहरूको पहिचान, मूल्याङ्कन र न्यूनीकरण मिश्रित वित्तीय परियोजनाहरूको सफलता र दिगो विकास लक्ष्यहरू प्राप्त गर्न आवश्यक छ।

५.सम्झौता संरचनाहरूको जटिलता

+मिश्रित वित्तीय पहलहरूले जटिल सम्झौता संरचनाहरू समावेश गर्न सक्छन् जसलाई बहु-सरोकारवालाहरू बीच समन्वय र वार्ता आवश्यक पर्दछ।

+मिश्रित वित्त परियोजनाहरूको कानूनी, वित्तीय, र परिचालन जटिलताहरू navigate गर्न चुनौतीपूर्ण र समय खपत हुन सक्छ, विशेष विशेषज्ञता र स्रोतहरू चाहिन्छ। 

अन्त्यमा, दिगो विकास आयोजनाका लागि थप लगानी परिचालन गर्न सार्वजनिक, निजी र परोपकारी पुँजीको संयोजनलाई मिश्रित वित्त भनिन्छ। विभिन्न प्रकारका पूँजीहरू मिसाएर, मिश्रित वित्तले बजारको असफलतालाई सम्बोधन गर्ने र निजी लगानीकर्ताहरूलाई सामाजिक र वातावरणीय लक्ष्यहरूलाई समर्थन गर्ने अवसरहरू सिर्जना गर्ने लक्ष्य राख्छ।